30/08/2011
As ações de mineradoras de ouro acumulam uma alta de apenas 1,6% no ano, enquanto o preço do ouro no mercado spot (à vista) subiu cerca de 25%. Morris diz que as ações de mineradoras vêm caindo em relação ao preço do ouro desde novembro de 2003. No momento, elas são negociadas aos menores múltiplos desde os anos 1990.
Ele acredita, porém, que o desempenho inferior das ações das mineradoras vai se reverter, já que os lucros aumentam e as companhias obtêm fluxos de caixa livres sem precedentes.
Stephen Walker, diretor de análises globais de ações da RBC Capital Markets, afirma que as mineradoras poderão obter margens de lucro de aproximadamente US$ 1.200 a onça (31,1 gramas) nos próximos dois anos, ante a média de longo prazo de US$ 320 a onça. Isso graças à combinação de altos preços do ouro com redução dos custos de insumos, como o petróleo. Walker diz que essas margens significarão um "empurrão imenso". Ele acrescenta: "Fluxos de caixa livres dessa magnitude nunca foram vistos e deverão dar aos produtores flexibilidade para aquisições, projetos de crescimento e dividendos substancialmente maiores".
Desconsiderando a correção recente, Morris diz que é muito cedo para prever o fim do período de alta do ouro. "É impossível prever o pico, mas enquanto as economias ocidentais continuarem trazendo notícias ruins, o 'bull market' vai prosseguir."
A argumentação em defesa dos investimentos em ações de mineradoras de ouro ainda é "convincente", apesar da grande correção nos preços do ouro na semana passada, segundo Charles Morris, diretor de retorno absoluto da HSBC Global Asset Management. O preço caiu mais de 11% em relação ao pico de US$ 1.911,46. "As ações de [mineradoras de] ouro oferecem um valor extraordinário aos níveis correntes e estão baratas em termos absolutos e relativos em relação ao ouro físico", diz Morris.
As ações de mineradoras de ouro acumulam uma alta de apenas 1,6% no ano, enquanto o preço do ouro no mercado spot (à vista) subiu cerca de 25%. Morris diz que as ações de mineradoras vêm caindo em relação ao preço do ouro desde novembro de 2003. No momento, elas são negociadas aos menores múltiplos desde os anos 1990.
Ele acredita, porém, que o desempenho inferior das ações das mineradoras vai se reverter, já que os lucros aumentam e as companhias obtêm fluxos de caixa livres sem precedentes.
Stephen Walker, diretor de análises globais de ações da RBC Capital Markets, afirma que as mineradoras poderão obter margens de lucro de aproximadamente US$ 1.200 a onça (31,1 gramas) nos próximos dois anos, ante a média de longo prazo de US$ 320 a onça. Isso graças à combinação de altos preços do ouro com redução dos custos de insumos, como o petróleo. Walker diz que essas margens significarão um "empurrão imenso". Ele acrescenta: "Fluxos de caixa livres dessa magnitude nunca foram vistos e deverão dar aos produtores flexibilidade para aquisições, projetos de crescimento e dividendos substancialmente maiores".
Desconsiderando a correção recente, Morris diz que é muito cedo para prever o fim do período de alta do ouro. "É impossível prever o pico, mas enquanto as economias ocidentais continuarem trazendo notícias ruins, o 'bull market' vai prosseguir."
Valor Econômico
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